啤酒上市公司一季度持续盈利，但餐饮渠道冲击大

【黄河啤酒官方网站】啤酒产品高端化结构改革所带来的红利正逐步兑现

经历一季度酒水消费旺季以及农历新年，具有快消品属性的啤酒被“带热”。

这意味着进入新的一年，大部分啤酒上市公司在今年一季度持续盈利。

据记者统计，营收方面，资本市场上啤酒公司都取得了营收净利润双增长，或单项业绩增长。

高端化调整红利持续兑现

啤酒上市公司业绩持续增长，意味着啤酒产品高端化结构改革所带来的红利正逐步兑现。

当然，产品结构调整同时，啤酒行业仍要面临生产成本提升的问题。

记者注意到，包括生产原料、包材等成本的持续涨价，使啤酒企业的经营成本持续提升。 “从啤酒成本的构成来看，原材料、渠道费用和推广费用分别是4:3:3，其中原材料支出中占比最大的是包材支出部分，近年来因疫情等因素造成的纸张、玻璃等包材持续涨价，对啤酒企业的成本影响比较大，而像麦芽、大米和玉米等大宗原料涨价，对啤酒企业影响相对会低一些。”一名啤酒上市公司的内部人士向记者说。

不过对于原料成本持续上升，券商方面反倒是持有乐观态度。

国泰君安食品饮料团队研报认为，啤酒板块虽受大宗原料成本上涨、疫情下需求波动等外部因素影响，但处于结构升级上行期，第一季度淡季收入小幅稳增、利润持续释放。华金证券研报显示，啤酒企业自身产品结构的改善和行业性提价行为，都能有效抵消成本上涨对企业盈利能力的影响。

餐饮等重点渠道影响收入

虽然啤酒上市公司取得第一季度开门红，但与之相对的，今年3月下旬开始，啤酒的销售渠道却变得“有点难”。

根据兴业证券研报显示，目前国内啤酒行业销售渠道主要分为现饮渠道以及非现饮渠道，现饮渠道销售占比为50%左右，其中，属于现饮渠道的餐饮行业占有80%的市场份额；从销量来看，中国内地高端及超高端啤酒的80.3%，是通过餐饮渠道销售，实惠及主流品牌的这一占比为43.0%。

据记者了解，今年3月下旬起，受疫情影响，全国多地采取餐饮堂食暂停、娱乐场所关闭等防控手段，餐饮收入出现下跌。相关上市公司的一季报透露端倪。例如西安饮食今年一季度亏损额度放大至5058万元，北京全聚德一季度亏损4728万元。

当然，餐饮收入下滑也传导至啤酒行业。记者在一个啤酒经销商微信群中注意到，针对4月份业绩，大部分啤酒经销商表示出现下滑，其中约20%的经销商表示业绩“腰斩”。

当然，面对餐饮渠道的业绩下滑，部分啤酒公司通过加码其他渠道对冲风险。啤酒企业进一步布局O2O、社区团购、电商等现代非现饮渠道；增加资源投入家庭消费与电商渠道；将商业资源重新分配至受影响较小的地区和渠道。