广发证券：2023年啤酒行业有望“顺风开局”

【黄河啤酒官方网站】日前，广发证券发布研究报告称，我国啤酒行业高端化仍处在前半程，头部酒企盈利能力仍有提升空间。到2023年，随着我国居民生活半径逐步扩张，啤酒消费环比增速中枢大概率将逐季抬升。

通过梳理相关信息可知，广发证券的研究报告认为，2023年的啤酒行业将迎来新增长。但也有观点认为，2023年是恢复的一年，增长还在“后面”……

2022年

啤酒行业“逆风而行”

众所周知，在经历了2014-2016年的调整期之后，啤酒行业在2019年开始进入顺周期，近3年整体业绩回暖，国内大部分啤酒上市公司陆续实现营收和净利润的攀升。

但在营收、净利润“攀升”的同时，竞争与经营的压力越来越大！

首先是啤酒产量下降背后的“销量”下降凸显。2013年，我国啤酒产量约为5062万千升，2022年1-11月，全国啤酒产量仅有3312.3万千升，两相对比就不难发现，从2013年至今，市场对啤酒的需求量正在下降。

其次，从2021年下半年开始，啤酒圈开始了“提价潮”，既然在销量上难有突破，价格上的突破可以为利润打开空间。

“以提价促高端”的啤酒，遭遇了几次的舆论抨击，诸如“一瓶啤酒标价上千元，你会买吗？”“一瓶上千元！啤酒竟比白酒还贵，谁会买来喝？”“堪比茅台！千元啤酒消费者爱得起吗？”等文章相继出现。

曾有业内人士指出，我国啤酒销量增长难度较大，啤酒行业已发展为存量竞争的格局，推行高端化战略、提升产品结构已成为啤酒厂商的重要成长逻辑，提价是长期战略，不会变。

但不可否认的是，啤酒厂商扎堆提价，一方面会导致营销PK越来越激烈，为争夺市场，营销费用的“居高不下”应是常态；另一方面，2022年，各种因素推动生产成本越来越高，一定程度拖累了提价后的毛利率。

2022年的啤酒行业，整体保持住了“稳中有升”的发展态势，但过程是艰辛的，即便是头部啤酒企业也需倾尽全力，才能在市场中“逆风前行”。

2023年

啤酒行业遇“顺风局”

广发证券在发布的研究报告中称，2023年，很多不利于啤酒行业的因素将“逆转”，一场顺风局正缓缓拉开帷幕。

2022年，受疫情反复影响，餐饮和夜场消费不景气，居民消费信心下滑，各酒企高端产品增速以及均价提升幅度均未达到行业预期。

在国内疫情防控全面放开之后，餐饮行业即将快速复苏的观点就开始出现，该观点也获得了“广泛认同”，接受采访的业内人士均认为，2023年餐饮服务行业将迎来巨大转机，聚会、社交、宴请、接待的增加，餐饮行业会快速回暖。

截至目前，支持2023年全面复苏的观点占据绝对“上风”，但是，非主流观点也不可忽视，该观点认为，疫情传播、感染仍有“不确定性”、经济复苏速度仍有“不确定性”、消费者心态“仍有不确定性”……

此类不确定性叠加在一起，啤酒行业是否会迎来“顺风局”，有待商榷。

当然，国内市场正向好发展是不争的事实，但2023年或许只是啤酒销售的恢复期，而并非增长期。