提价+高端令啤酒企业吨价升高，锁价+套保以控制原材料成本上涨

【黄河啤酒官方网站】大众化产品相对逊色的表现，拖累了2021年度啤酒企业整体销量的变动幅度。但普遍走高的高端啤酒销量，在提升自己的销量占比同时，配合着提价风潮，使中国头部啤酒企业的吨价收入节节攀升。

而为应对从原材料到包材的价格走高，锁价、开展套期保值业务都成为啤酒公司平抑、控制成本，保护利润的通行选择。

头部啤酒厂商高端销量齐升，叠加提价促使吨酒收入抬高

近期，多家啤酒头部企业发布2021年正式年报。以全国规模以上啤酒企业总产量3562.43万千升，同比增长5.6%作为参照对比，各头部啤酒公司在销量变动上还是分为两派。

虽然整体销量上各家有喜有忧，但从降幅收窄，或是增幅扩大的角度看，高端产品销量快速提高是统一规律。

不过，大众化产品低迷在对销量造成不利影响外，也会因为高档产品占比的提升，配合产品提价措施，抬升高端化战略一直看重的吨价收入指标。

原材料涨价致吨酒成本承压，多家酒企启动锁价

香颂资本沈萌告诉记者，近段时间农产品和金融制品的价格波动幅度已处于极端模式。

以跟易拉罐相关的铝材看，2021年6-10月，沪铝主力大涨3成。同年10月至12月经历了一段快速下挫后，又再次于当年12月启动，一路上涨至今年3月上旬，涨幅近30%。对比伦敦金属交易所的综合铝03，也在去年11月至今年3月时间段内，出现了近5成以上的涨幅。 

另据华创证券统计，包材类里，铝锭从2020年Q4到今年Q1，均出现了双位数的价格增长。玻璃在去年二三季度的涨幅达到了7成左右。瓦楞纸在去年四个季度也都出现双位数的价格涨势。

粮食类中，影响啤酒企业的则是大麦。不过，啤酒企业并未坐以待毙。有头部啤酒企业告诉记者，面对材料成本压力，公司基本已经采购全年所需大麦；铝材方面，也采取增加采购招标次数。同时积极关注市场变化，控制和管理好库存。

对此，沈萌向记者介绍，锁价或套保，是商品的生产与消费双方为了锁定价格波动风险给自己带来的不确定性影响，采用的金融衍生工具。

“近段时间农产品和金融制品的价格波动幅度比较极端。虽然锁价有期限，但套保利用金融衍生品市场可以进行展期或新旧合约转换。”沈萌如此谈到，“只是在当前外部环境复杂，即使有锁价或套保，也无法完全化解价格单边波动的风险，啤酒企业仍然无法回避成本上涨问题。”

另据记者了解，早前国内多个粮油企业已介入大豆等期货交易。且披露出的套期方式，多为“卖出期货合约锁定的存货价格波动”。

对于啤酒行业是否也会选择类似方式，沈萌告诉记者，啤酒企业对农产品和金融制品是消费方，价格上涨必然侵蚀自身的利润空间。因此消费方要减少价格走高的风险，就会利用卖空期货来保护现货价格。如果未来上涨，在现货上收益可以补期货上的损失，反之如果未来下跌，在现货上的价值损失、可以通过期货收益挽回。